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去产能加速,2019年猪价上涨已成定局?

   日期:2019-01-19 18:56:16     来源:养猪信息网    作者:佚名 
核心提示:北方深度亏损加速了母猪淘汰,南方疫情的蔓延也影响到后续补栏。
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2018年猪价为近6年最差的行情,全年走势偏弱,上半年延续了近2年的下跌态势,并且呈现加速探底的态势,生猪养殖进入去产能周期,下半年非洲猪瘟的蔓延严重影响了全国范围内的活猪流通,疫区猪源积压,猪价踩踏下降,产能加速去化。


生猪市场行情回顾

2018年国内生猪市场可谓多事之秋,上半年行业产能持续释放,猪价弱势寻底并创近3年低值,而此时中美贸易摩擦愈演愈烈导致豆粕价格高居不下,去库存的缺口逻辑致玉米价格坚挺,3月-5月生猪养殖利润头均亏损超300元。

下半年非洲猪瘟对行业造成了极大的影响,疫情禁调政策导致传统活猪调运体系瘫痪,暴露并放大了近2年南猪北养和环保政策下产能区域布局的问题,猪价较为混乱,全国一盘棋变为区域分化,北方主产区猪价大幅下跌,南北价差拉大,辽宁与四川差价达到10元/千克。同时省内也形成了产地猪价踩踏下跌,销区猪肉价格上涨的局面,年末广东省连发3起疫情,除外省生猪不得调入外,省内禁止生猪跨市调运,粤西产猪区域集中出栏,屠宰企业压价收购,东莞、珠海及广州等养猪较少的城市面临着猪肉供给紧张的局面,猪肉价格大幅上涨。

【猪价】2018年猪价为近6年最差的行情,全年走势偏弱。1月-5月生猪市场继续处于周期下行通道,价格由15.3元/千克降至10.0元/千克,低于上轮猪周期2014年的低值,底部形态基本确认;6月-8月猪价季节性反弹至14.0元/千克;8月-12月非洲猪瘟主导市场行情,东北猪价快速跌破10.0元/千克,并在低位徘徊近2个月,华中猪价弱势下跌后在11-12元/千克震荡,广东12月连发3起疫情,一直坚挺的猪价也出现松动,由17.0元/千克降至15.0元/千克。目前猪价仍是弱势运行,冬季消费旺季对猪价的提振并未看到,养殖户生存压力较大。

【养殖利润】2018上半年猪价低迷与饲料上涨导致猪场盈利状况恶化,3月-5月头均亏损超300元。6月-8月行情小幅回暖,8月以后非洲猪瘟蔓延速度一定程度超出市场预期,全国范围内的活猪流通受阻导致很多疫区猪源积压,猪价踩踏下降。东北地区可谓水深火热,头均亏损超300元且持续2个多月,国庆后甚至出现8元/千克低价抛售且难以出手的情况;山西及内蒙同样不容乐观,河南及河北小幅击穿成本线,两湖江西地区徘徊在成本线附近,由于商品猪周转速度明显放缓,猪场资金压力上升;华南地区情况好些,8-12月受益于外地猪源调入减少,猪价上涨推动利润上行,12月广东省连发3起疫情,省内禁止生猪跨市调运,粤西产猪区域集中出栏,屠宰企业压价收购,养殖利润快速回调。

【生猪产能】2018上半年国内猪价延续了近2年的下跌态势,并且呈现加速探底的态势,国内生猪养殖也随之进入去产能周期,下半年非洲猪瘟的蔓延严重影响了行业的生产流通,产区尤其是北方地区呈现产能加速淘汰的态势。截至目前,农业农村部公布2018年11月国内能繁母猪存栏3,058万头,同比下降6.9%,生猪存栏3.23亿头,同比下降2.9%。其中,上半年能繁母猪存栏的同比降幅多在2%附近,下半年疫情导致降幅扩大至5%附近,生猪存栏同比降幅的走扩程度小于能繁母猪,主要是商品猪存在压栏情况。

官方显示2018上半年国内猪肉产量同比增长1.4%,市场供给充足;下半年非洲猪瘟蔓延至全国范围,疫区及禁调政策导致很多地区猪源难以消化,产区屠宰产能不足而销区又面临无猪可收的问题,因此笔者认为下半年国内猪肉产量同比大概率回调,全年猪肉产量持平或者微降,猪肉供给呈现区域失衡的情况。

今年大企业前期投资的项目仍在如期投入运营,生猪销量同比增幅较大主要原因是产能进一步释放,下半年出于疫情防控考虑,大企业针对疫情压力大的省份启动提前出栏策略,同时疫情的发展也影响到规模企业未来的出栏计划。截至11月的数据,温氏生猪出栏同比增加18.5%,牧原同比增加49.1%,正邦同比增加65.5%,天邦同比增加112.2%。下半年随着疫情的蔓延以及禁止生猪跨省调运的区域增多,大企业将生猪上市体重提前,以缓冲可能带来的疫情风险,出栏体重同比下降2-3千克。同时随着疫情的常态化和生猪跨省调运的限制,大企业已经根据市场的变化对未来的产能布局作出了调整,如放缓北方地区的项目建设进度。


2019年展望

2019年国内猪价上涨几乎已成定局,疫情已在国内发生了4个多月,影响范围在逐步扩大,由北至南,由小散户到规模猪场,北方的深度亏损加速了母猪淘汰节奏,泔水产能也正在被清退,南方疫情的蔓延也影响到后续补栏。

但市场对涨幅存在分歧,笔者认为明年猪价不宜看得太乐观,现在判断猪价上涨的逻辑建立在母猪存栏下降,猪源供给减少,但是有2点需要说明:(1)与2014年不同的是今年南北方去产能节奏不一致,北方受疫情影响最大也最久,但对南方市场的影响要晚些,且力度不如北方;(2)产能淘汰奠定了猪价上涨的基础,但疫情及调运政策将通过流通环节影响各地猪价是反映全国供需还是区域供需,若疫情持续蔓延,产区跨省调运受阻的话,产区猪价也难以看到大的涨幅。

因此,我们预计2019上半年猪价呈现缓慢上涨态势,大量压栏的商品猪需要消化,全国均价【12.5,15.0】元/千克,北方市场仍在成本线附近;下半年市场具备加速上涨的基础,猪价波动区间【14.5,17.0】元/千克,西南和华南地区涨势较为确定,北方产区需要关注疫情发展及调运政策的调整,各地猪价可能仍旧混乱,疫情的持续发展和跨省禁调政策的实施可能会继续压制猪价上涨幅度。

2019年猪饲料消费不容乐观,预计全年消费同比降幅约5%,上半年饲料消费受疫情影响较大,下半年饲料消费同样下降,但降幅视疫情发展待定,存在收窄的可能。核心原因:(1)2018年8月以来产区母猪加速淘汰,养殖户信心不足致补栏冷清,同时清退泔水产能(初步预计占全国3%产能),影响范围逐步扩展至全国,明年上半年的养殖量预计同比下滑约10%;(2)下半年需要视明年上半年疫情及调运政策。

2019年猪肉上涨压力增加,疫情导致的禁调以及产能淘汰将直接影响明年猪肉的供给总量和区域供给,尤其关注1月和明年双节期间猪肉价格对CPI的推动。


来源:节选中粮期货

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